Executive Pay Aktien Optionen

Executive Stock Optionen. Wenn die CEO-Aktienbestände durch den gleichen Ex-ante-Wert der Aktienoptionen ersetzt wurden, würde die Lohn-zu-Performance-Sensitivität für den typischen CEO etwa doppelt. CEOs der größten US-Unternehmen erhalten nun jährliche Aktienoptionspreise, die im Durchschnitt größer sind als ihre Gehälter und Prämien kombiniert Im Gegensatz dazu stellte der durchschnittliche Aktienoptionszuschuss im Jahr 1980 weniger als 20 Prozent des Direktbezugs dar und der Median Stock Option Grant war null. Die Zunahme dieser Optionsbestände im Laufe der Zeit hat die Verbindung zwischen Führungskräften, die weitgehend definiert ist, verfestigt Beinhalten alle direkten Lohn plus Aktien - und Aktienoptionen Neubewertungen - und Performance Allerdings sind die Anreize, die durch Aktienoptionen geschaffen werden, komplex. In dem Maße, in dem sogar Führungskräfte durch Aktienoptionen verwechselt werden, wird ihre Nützlichkeit als Anreizgerät untergraben. Das Pay to Performance Anreize der Executive Stock Optionen NBER Working Paper Nr. 6674 Autor Brian Hall nimmt, was er einen etwas ungewöhnlichen Ansatz zum Studium der st Ock Optionen Er verwendet Daten aus Aktienoptionen Verträge, um die Pay-to-Performance-Anreize zu untersuchen, die durch Executive-Aktienoptionen erstellt werden würden, wenn sie gut verstanden wurden. Allerdings wurden Interviews mit Unternehmensdirektoren, CEO-Pay-Berater und CEOs, zusammengefasst in der Zeitung, Deuten darauf hin, dass die Anreize oft nicht gut verstanden werden - entweder von den Brettern, die ihnen oder den Führungskräften, die von ihnen motiviert werden sollen, gewährt werden. Hall adressiert zuerst zwei Hauptprobleme, die durch die Neubewertung von Aktien geschaffenen Lohn-an-Performance-Anreize Optionsbestände und zweitens die durch verschiedene Aktienoptionsvereinbarungen geschaffenen Pay-to-Performance-Anreize. Er zeichnet zunächst die Anreize für den typischen CEO aus, wobei die typischen Unternehmen in Bezug auf die Dividendenpolitik und die Volatilität typisch sind Eine Option s Wert Er verwendet Daten über die Entschädigung von CEOs von 478 der größten öffentlich gehandelten US-Unternehmen über 15 Jahre, das wichtigste Detail b Eing die Merkmale ihrer Aktienoptionen und Aktienoptionsbeteiligungen. Seine erste Frage betrifft die von den bestehenden Aktienoptionsbeständen geschaffenen Lohn-an-Performance-Anreize Jährliche Aktienoptionszuschüsse im Laufe der Zeit, in vielen Fällen geben die CEOs große Aktienoptionsbestände Änderungen an Feste Marktwerte führen zu Neubewertungen - sowohl positiv als auch negativ - dieser Aktienoptionen, die leistungsstarke, wenn auch manchmal verwirrende Anreize für CEOs schaffen können, um die Marktwerte ihrer Unternehmen zu erhöhen. Die Ergebnisse der Aktien zeigen, dass Aktienoptionsbestände etwa das Doppelte liefern Pay-to-Performance-Sensitivität der Aktie Dies bedeutet, dass, wenn CEO-Aktienbestände durch den gleichen Ex-ante-Wert der Aktienoptionen ersetzt wurden, die Pay-to-Performance-Sensitivität für den typischen CEO etwa verdoppeln würde. Darüber hinaus, wenn die aktuelle Politik der Gewährung At-the-money-Optionen wurden durch eine ex-ante-Wert-neutrale Politik der Gewährung von Out-of-the-money Optionen ersetzt, bei denen der Ausübungspreis gleich 1 5 mal th ist E aktuellen Aktienkurs, dann Performance-Sensitivität würde um einen moderaten Betrag zu erhöhen - etwa 27 Prozent Allerdings ist die Sensitivität der Aktienoptionen auf der Oberseite größer als auf der Unterseite. Hall s zweite Frage ist, wie die Lohn-zu-Leistung Empfindlichkeit von jährlich Optionszuschüsse wird durch die spezifische Option, die eine Politik gewährt, beeinflusst. So wie sich die Aktienkursentwicklung auf das aktuelle und zukünftige Gehalt und den Bonus auswirkt, wirkt sich dies auch auf den Wert der laufenden und zukünftigen Aktienoptionszuschüsse aus. Unabhängig davon, wie sich die Aktienkurse auf die Neubewertung von alten, bestehenden Optionen, Änderungen auswirken In der Aktienkurs kann sich auf den Wert der künftigen Option Zuschüsse, die Schaffung eines Pay-to-Performance-Link aus Option Zuschüsse, die analog ist die Pay-to-Performance-Link aus Gehalt und Bonus. Stock Option Pläne sind Mehrjahrespläne So unterschiedlich Die Optionspolitik hat erheblich unterschiedliche Einzahlungsbeiträge, da Änderungen der aktuellen Aktienkurse den Wert zukünftiger Optionszuschüsse in d beeinflussen Ifferent Wege Hall vergleicht vier Optionen-Gewährungspolitiken Diese schaffen drastisch unterschiedliche Lohn-an-Performance-Anreize zum Stichtag von den meisten bis zu den am wenigsten hochleistungsfähigen, sie sind up-front Option Stipendien statt jährlichen Stipendien feste Anzahl Politik die Anzahl der Optionen ist Fixiert durch Zeit feste Wert Politik der Black-Scholes Wert der Optionen ist fix und inoffizielle Hintertür Re-Pricing, wo schlechte Leistung in diesem Jahr kann für eine größere Stipendium im nächsten Jahr gemacht werden, und umgekehrt. Hall stellt fest, dass wegen Die Möglichkeit der Hintertür-Neubewertung, die Beziehung zwischen jährlichen Option Auszeichnungen und vergangene Leistung kann positiv sein, negativ oder null Sein Beweis jedoch schlägt eine sehr starke, positive Beziehung in der aggregate In der Tat, Hall findet, dass auch ignorieren die Aufwertung von Vergangene Optionen gewährt die Pay-to-Performance-Beziehung in der Praxis ist viel stärker für Aktienoptionszuschüsse als für Gehalt und Bonus Darüber hinaus im Einklang mit Erwartungen, findet er th Bei festen Nummernplänen schaffen eine stärkere Pay-to-Performance-Verbindung als Festwert-Policen In Summe, mehrjährige Zuschuss-Politik zu schätzen, anstatt zu reduzieren, die üblichen Pay-to-Performance-Anreize, die aus CEO-Bestände von vergangenen Optionen resultieren. Der Digest ist nicht urheberrechtlich geschützt und kann mit einer angemessenen Zuordnung von source reproduziert werden. Ein Führer zum CEO Compensation. It s hart, die Geschäftsnachrichten zu lesen, ohne über Berichte über die Gehälter, Prämien und Aktienoptionspakete zu vergeben, die an Hauptgeschäftsführer öffentlich vergeben werden Gehandelte Unternehmen Sinn für die Zahlen zu beurteilen, wie Unternehmen zahlen ihre Top-Messing isn t immer einfach Ist Executive Entschädigung arbeiten zu Gunsten der Investoren Hier sind ein paar Richtlinien für die Überprüfung eines Unternehmens s Vergütung program. Risk und Belohnung Company Boards, zumindest Grundsätzlich versuchen, Ausgleichsverträge zu verwenden, um Führungskräfte Aktionen mit Firmenerfolg auszurichten Die Idee ist, dass CEO Leistung Wert für die Organisation gibt Pay for perf Ormance ist das Mantra die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Entschädigungspläne zu erklären. Während jeder kann die Idee der Bezahlung für die Leistung zu unterstützen, bedeutet dies, dass CEOs auf Risiko nehmen CEOs Vermögen steigen und fallen mit Firmen Glück Wenn Sie auf eine Firma suchen S Vergütung Programm, es lohnt sich zu sehen, wie viel Stake Führungskräfte bei der Bereitstellung der Ware für Investoren Lassen Sie uns einen Blick auf, wie verschiedene Formen der Entschädigung setzen ein CEO s Belohnung in Gefahr, wenn Leistung schlecht ist Für mehr auf diesem, check out Evaluation Executive Compensation Cash Base Gehälter In diesen Tagen ist es üblich für CEOs, Grundgehälter weit über 1 Million zu erhalten. Mit anderen Worten, der CEO bekommt eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut tut, aber immer noch die Belohnung erhält, wenn das Unternehmen schlecht auf ihre Eigene, große Grundgehälter bieten wenig Anreiz für Führungskräfte, härter zu arbeiten und machen smart Entscheidungen. Bonus Seien Sie vorsichtig über Boni In vielen Fällen ist ein jährlicher Bonus nichts weiter als ein Bas E Gehalt in Verkleidung Ein CEO mit einem 1 Million Gehalt kann auch einen 700.000 Bonus erhalten Wenn einer dieser Bonus, sagen 500.000, nicht mit Leistung variieren, dann ist der CEO s echte Gehalt 1 5 Millionen. Bonusse, die mit Leistung variieren sind ein anderer Es ist schwer, mit der Idee zu argumentieren, dass CEOs, die wissen, dass sie für die Leistung belohnt werden, dazu neigen, auf einer höheren Ebene zu führen. CEOs haben einen Anreiz, hart zu arbeiten. Performance kann durch eine beliebige Anzahl von Dingen wie Gewinn oder Umsatzwachstum gemessen werden , Rückkehr auf Eigenkapital oder Aktienkurs Anerkennung Aber mit einfachen Maßnahmen zur Bestimmung der angemessenen Lohn für die Leistung kann schwierig sein Finanzielle Metriken und jährliche Kursgewinne sind nicht immer ein faires Maß, wie gut ein Führungskraft macht seine oder ihre Arbeit Führungskräfte können unfair bestraft werden Für einmalige Ereignisse und harte Entscheidungen, die Leistung verletzen oder negative Reaktionen aus dem Markt verursachen können. Es liegt in der Vorstandsstelle, eine ausgewogene Reihe von Maßnahmen zur Beurteilung der CEO-Effekte zu schaffen S Erfahren Sie mehr über die Beurteilung eines CEO s Leistung bei der Bewertung eines Unternehmens s Management. Stock Optionen Unternehmen Trompete Aktienoptionen als Weg, um Führungskräfte finanzielle Interessen mit Aktionären Interessen zu verknüpfen. Abwohl Optionen sind weit von perfekt In der Tat, mit Optionen, kann das Risiko schlecht werden Schief, wenn Aktien im Wert steigen, können Führungskräfte ein Vermögen aus Optionen machen - aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger aus, während Führungskräfte nicht schlechter sind als zuvor. In der Tat, einige Unternehmen lassen Führungskräfte alte Optionsaktien für neue, preisgünstigere Aktien tauschen, wenn Die Aktien des Unternehmens sinken in Wert. Worse noch, der Anreiz, den Aktienkurs nach oben zu fahren, damit die Optionen in-the-money bleiben, ermutigt Führungskräfte, sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und ignorieren Aktionäre längerfristige Interessen Optionen können sogar prompt top Managern, um die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele erfüllt werden, die kaum verstärkt die Verbindung zwischen CEOs und Aktionäre. Stock Ownership Akademische Studien sagen t Hut Stammaktien Besitz ist der wichtigste Performance-Fahrer So, eine Möglichkeit für CEOs, um wirklich ihre Interessen mit Aktionären gebunden ist für sie zu Aktien zu teilen, nicht Optionen Im Idealfall, dass die Bereitstellung von Führungskräften Boni auf die Bedingung, die sie das Geld verwenden, um Aktien zu kaufen Face it Top-Führungskräfte handeln eher wie Besitzer, wenn sie eine Beteiligung an der Wirtschaft haben Wenn Sie sich über den Unterschied in Aktien, fragen Sie sich unsere Stocks Basics Tutorial. Finding the Numbers Sie können eine ganze Reihe von Informationen über ein Unternehmen s Entschädigung Programm finden In seiner Regulierungsbehörde Form DEF 14A, eingereicht bei der Securities and Exchange Commission bietet zusammenfassenden Tabellen der Entschädigung für ein Unternehmen s CEO und anderen höchsten bezahlten Führungskräfte. Wenn die Bewertung der Grundgehalt und jährlichen Bonus, Investoren gerne zu sehen, Unternehmen vergeben ein größeres Stück von Entschädigung als Prämie statt Grundgehalt Die DEF 14A sollte eine Erklärung dafür geben, wie der Bonus bestimmt ist und welche Form der Lohn hat, ob Bargeld, Optionen oder Aktien. In Form von CEO-Aktienoptionsbeständen finden Sie auch in den Übersichtstabellen. Das Formular offenbart die Häufigkeit der Aktienoptionszuschüsse und die Höhe der Prämien, die von Führungskräften im Jahr erhalten wurden. Sie offenbart auch eine Neuprogrammierung von Aktienoptionen Proxy-Anweisung ist, wo Sie Zahlen auf Führungskräfte nützliche Besitz in der Firma finden können Aber nicht ignorieren die Tabelle s begleitenden Fußnoten Dort finden Sie heraus, wie viele von diesen Aktien der Führungskraft tatsächlich besitzt und wie viele sind nicht ausgeübte Optionen Wieder ist es beruhigend zu Finden Führungskräfte mit viel Aktienbesitz. Conclusion Assessing CEO Entschädigung ist ein bisschen eine schwarze Kunst Interpretation der Zahlen isn t schrecklich einfach Egal, es ist wertvoll für Investoren, um ein Gefühl, wie Ausgleich Programme können Anreize schaffen - oder Anreize - Für Top-Manager, um im Interesse der Aktionäre zu arbeiten. Eine Umfrage von der United States Bureau of Labor Statistics durchgeführt, um zu helfen, Job vacancie zu messen S Es sammelt Daten von den Arbeitgebern. Die Höchstmenge der Gelder, die die Vereinigten Staaten leihen können Die Schuldenobergrenze wurde unter dem Zweiten Freiheits-Anleihe-Gesetz geschaffen. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut Geld an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme für die Streuung der Renditen für eine gegebene Sicherheit oder Marktindex Volatilität kann entweder gemessen werden. Es handeln der US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jede Arbeit Außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, der privaten Haushalte und der gemeinnützigen Sektor Das US-Büro der Arbeit. Evaluating Executive Compensation. Executive Entschädigung ist eine sehr wichtige Sache zu prüfen, bei der Bewertung einer Investitionsmöglichkeit Führungskräfte, die nicht ordnungsgemäß entschädigt sind, haben nicht den Anreiz, im besten Interesse zu führen Der Aktionäre, die für die Aktionäre kostspielig sein können Während neue Gesetze und Vorschriften e gemacht haben Xecutive Entschädigung viel klarer in Firmenanmeldungen, viele Investoren bleiben ahnungslos, wie zu finden und zu lesen, diese kritischen Berichte Dieser Artikel wird einen Blick auf die verschiedenen Arten von Führungskompensation und wie Investoren finden und bewerten Kompensationsinformationen Für verwandte Lesung, siehe Daten Bergbau für die Investierung und Aufhebung der Deckel auf CEO Compensation. Typen der Executive Compensation Es gibt viele verschiedene Formen der Exekutive Entschädigung, die eine Vielzahl von Steuervorteilen und Performance-Anreize bieten Im Folgenden sind die häufigsten Formen. Cash Compensation Dies ist die Summe aller Standard-Cash Gehaltsentschädigung, die der Vorstand für das Jahr erhält. Auszahlungszuschüsse Hierbei handelt es sich um eine Liste aller Optionen, die der Exekutive gewährt werden. Die Informationen beinhalten die Ausübungspreise und die Verfallsdaten. Für die entsprechende Lesung siehe die Kontroverse über die Optionsvergütung und einen neuen Ansatz zur Eigenkapitalvergütung Entschädigung Dies ist eine Entschädigung, die bis zu einem späteren Zeitpunkt aufgeschoben wird Oder steuerliche Zwecke Allerdings haben Änderungen in den Vorschriften haben die Popularität dieser Art von Kompensation verringert. Long-Term Incentive Pläne LTIPs Langfristige Anreizpläne umfassen alle Entschädigungen, die an die Leistung für steuerliche Zwecke gebunden sind Aktuelle Steuergesetze bevorzugen Lohn für Performance-Typ Entschädigung. Retirement Packages Dies sind Pakete, die an Führungskräfte gegeben werden, nachdem sie sich aus dem Unternehmen zurückziehen. Dies ist wichtig zu beobachten, weil sie so genannte goldene Fallschirme für korrupte Führungskräfte enthalten können. Für mehr Einblick, siehe Seiten aus dem schlechten CEO Playbook. Executive Perks Dies sind verschiedene andere Vergünstigungen für Führungskräfte, einschließlich der Verwendung eines Privatjets, Reiseerstattungen und andere Belohnungen Diese finden sich in den Fußnoten Um mehr zu erfahren, schauen Sie sich die Fußnoten an. Lesen Sie die feinen Druck. Finding Executive Compensation Alle Führungskompensationsinformationen finden Sie in öffentlichen Einreichungen Mit der Securities and Exchange Commission SEC Die SEC verpflichtet, dass alle öffentlichen Unternehmen offen legen, wie viel Sie bezahlen ihre Führungskräfte, wie dieser Betrag abgeleitet wird und wer an der Bestimmung des Lohnes beteiligt ist Die Informationen selbst werden an mehreren Orten, einschließlich. Form 8-K bekannt gegeben. Die aktuelle Ereignisablage kann verwendet werden, um Entschädigungsinformationen zu offenbaren, wenn das Ereignis verwandt ist Änderungen der Vergütungspolitik und / oder Verfahren. Form 10-K Die jährliche Bericht Einreichung wird immer verwendet, um jährliche Entschädigung Informationen zu offenbaren. Form 10-Q Die vierteljährliche Bericht Einreichung enthält auch vierteljährliche Entschädigung information. S-1 S-3 Formulare Neue Ausgaben enthalten Exekutive Kompensationsinformationen für zukünftige Investoren zu berücksichtigen. Evaluating Executive Compensation Evaluation Executive Entschädigung kann eine schwierige Aufgabe für den einzelnen Investor sein Glücklicherweise gibt es viele Werkzeuge, die jetzt verfügbar sind, um den Prozess viel einfacher machen Diese Werkzeuge automatisch analysieren SEC-Einreichungen, um die Zahlen zu ziehen Und machen Vergleiche entworfen, um Bedeutung zu geben Rohinformationen. Pay Vs Performance Einer der beliebtesten Weg S zu bewerten Führungskompensation ist durch den Vergleich von Lohn versus Leistung Leider sind viele Führungskräfte erhielt Erhöhungen und Boni, auch wenn ihre Unternehmen sind schwankend Vergleich der Lohn zu Lager Leistung kann Ihnen helfen, festzustellen, ob Führungskräfte überbezahlt werden Die spezifische Metrik am häufigsten verwendet wird, verglichen das Änderungsjahr Über-Jahr in Exekutive Lohn erhöht sich auf die Veränderung Jahr-über-Jahr auf Aktienkurs Offensichtlich, wenn die Änderung der Aktienkurs übertrifft die Änderung der Bezahlung, ist die Exekutive nicht überbezahlt Hier ist ein Beispiel für einen Vergleich für Bill Gates wer War Microsoft s CEO zwischen 1975 und 2000 und der Firmenchef Software Architekt und Vorsitzender zwischen 2000 und 2006.Between 1998 und 2006 ist Bill Gates Entschädigung ziemlich eng an die Gesamtleistung des Unternehmens gebunden. Wenn das Unternehmen mehr Geld verdient, erhält Gates mehr Kompensation und umgekehrt Dies ist gesund, weil es Führungskräften mit dem Anreiz bietet, gut durchzuführen und ihre persönliche Reichtum Trend zu erhöhen S zeigt Führungskräfte, die eine höhere Rate als Leistung erhalten, kann eine Überkompensation für Underperformance bedeuten, die Investoren sowohl in ausgeschütteten Dollars als auch Anreiz zur Durchführung von verwandten Lesungen verletzen kann, siehe Putting Management unter dem Mikroskop. Peer Vergleich Ein weiterer populärer Weg zur Bewertung der Führungskompensation ist zu vergleichen Eine Führungskraft zu seiner oder ihrer Branche Peers Während Marktführer in der Regel CEOs, die etwas mehr als ihre Branchen bezahlt werden, sollte die Mehrheit der Führungskräfte auf Par mit ihren Kollegen bezahlt werden Hier ist das gleiche Beispiel wie oben, außer diesmal es sa Peer Vergleich Anstatt zu bezahlen vs performance. Here wir können deutlich sehen, dass Bill Gates mehr als die durchschnittliche Führungskraft in seiner Branche über die geplante Periode Manchmal, wenn die Exekutive ist der Gründer der Firma oder ein hochkarätiger CEO, er oder sie kann Verdienen höhere Entschädigung Da Bill Gates sowohl ein Industriemogul als auch der Firmengründer ist, kann dies seine vergleichsweise höhere Kompensation erklären Ation Signifikante Abweichungen zwischen diesen beiden in Standard-Nicht-Gründer CEOs können darauf hinweisen, dass sie überbezahlt sind, um mehr darüber zu erfahren, wie zu bestimmen, ob eine Exekutive überbezahlt oder gut bezahlt ist, siehe Executive Compensation Wie viel zu viel ist. Executive Compensation Laws Es gab viele Neue Gesetze verabschiedet, um die Anliegen der Anleger über die Exekutivvergütung zu befriedigen. Änderungen der SEC-Berichterstattungspflichten haben die Unternehmen dazu veranlasst, eine Exekutivkompensations-Diskussionsanalyse einzubeziehen, um alle zukünftigen Lohndokumentationen in allen SEC-Formularen zu begleiten. Dieser Abschnitt erfordert eine lesbare Erläuterung, wie die Entschädigung bestimmt wurde Was es umfasst. Andere Gesetze waren direkter in der Eindämmung von Praktiken, die die Unternehmen selbst verwenden Ein Beispiel hierfür war die Beseitigung der aufgeschobenen Entschädigungsbesteuerung, die vielen Führungskräften half, Millionen in Steuern zu vermeiden. Darüber hinaus haben Verbesserungen in anderen Steuerlücken es gemacht Viel härter für Bretter, um große Auszahlungen zu rechtfertigen und zu verstecken E diese Auszahlungen von Investoren. Conclusion Executive Entschädigung ist ein sehr wichtiges Thema für Investoren zu prüfen, bei Entscheidungen Ein falsch entschädigte Führungskraft kann das Geld der Aktionäre kosten und kann eine Führungskraft, die den Anreiz zur Steigerung der Gewinne und steigern Aktie Preis Inzwischen ist die Regierung Arbeiten, um das Problem mit neuen Gesetzen zu verklemmen, die Schlupflöcher schließen und den Prozess transparenter machen Kombiniert mit neuen Analysewerkzeugen sind die Investoren jetzt viel informierter. Eine Umfrage des United States Bureau of Labor Statistics zur Messung von Stellenangeboten Es sammelt Daten aus Arbeitgeber. Die Höchstbetrag der Gelder, die die Vereinigten Staaten leihen können Die Schuldenobergrenze wurde im Rahmen des Zweiten Freiheitsanleihegesetzes geschaffen. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut die Gelder an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme der Streuung der Renditen für einen bestimmten Wertpapier oder Marktindex Die Volatilität kann entweder gemessen werden. Ein Akt der U S-Kongress verabschiedete sich 1933 als Bankgesetz, das die Geschäftsbanken daran hinderte, an der Investition teilzunehmen. Nichts Lohn - und Gehaltsabrechnung bezieht sich auf jeden Job außerhalb von Bauernhöfen, privaten Haushalten und dem gemeinnützigen Sektor. Das U S Bureau of Labor.